インフレが落ち着いてきたインドの金融政策（2018年4月）
政策金利は据え置き、物価見通しは下方修正【デイリー】

2018年4月6日

【ポイント１】政策金利は据え置き

6名中1名は利上げに投じた

■インド準備銀行（中央銀行、以下RBI）は4月5日の金融政策委員会（MPC）で、市場予想の通り、政策金利（レポ金利）を6.00％で据え置くことを決定しました。6名の委員のうち5名が据え置き、1名が利上げに投票しました。

【ポイント２】物価見通しを下方修正

野菜価格の落ち着きが主因

■インドの2月の消費者物価指数は前年同月比＋4.44％と、1月の同＋5.07％から上昇率が低下しました。これは、野菜価格や原油価格が下落したためですが、中銀の物価目標レンジ（＋4±2％）に収まっています。

■RBIは物価見通しについて、18年度（18年4月～19年3月）の上半期は前年同期比＋4.7～5.1％（前回＋5.1～5.6％）、下半期は同＋4.4％（前回＋4.5～4.6％）と下方修正しました。今後は、食品価格が落ち着いて推移すると見込まれていることが、下方修正の主因です。

【今後の展開】18年度は経済成長が加速する見込み

■RBIは、インドの17年度（17年4月～18年3月）のGDP成長率は＋6.6％と、物品サービス税（GST）導入の影響から個人消費の伸びが緩やかとなり、前年度の＋7.1％から減速したと予想しています。また、18年度の経済成長については、投資活動に回復が見られていることや、世界的な需要の改善などを背景に、＋7.4％へと成長率が加速すると見込んでいます。

■今回のMPCを受けて、インフレ見通しが下方修正されたことから、利上げ観測は一旦後退しました。これにより、インド株式市場ではSENSEX指数は前日比で上昇、債券市場では金利が低下（債券価格は上昇）しました。

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