2017年6月分景気動向指数（速報値）

●６月分の景気動向指数・速報値では、先行ＣＩは＋１．６と２カ月連続の上昇になった。６月分の先行ＣＩの指数水準は１０６．３となった。速報値からデータが利用可能な９系列中、最終需要財在庫率指数、鉱工業生産財在庫率指数、新規求人数、新設住宅着工床面積、マネーストック、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの７系列が前月差プラス寄与に、消費者態度指数、日経商品指数の２系列が前月差マイナス寄与になった。

●一致ＣＩは前月差＋１．４と２カ月ぶりの上昇になった。最近、前月差は交互に上昇・下降を繰り返しているが、採用系列の生産指数（鉱工業）の影響を受けているとみられる。速報値からデータが利用可能な７系列中、生産指数、鉱工業生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数、投資財出荷指数、有効求人倍率の５系列が前月差プラス寄与に、商業販売額指数・小売業（▲０．００だが）、商業販売額指数・卸売業の２系列が前月差マイナス寄与になった。

●６月分の一致ＣＩの指数水準は１１７．２。直近のピークである消費税率引き上げ直前の１４年３月分の１１７．６以来の水準である。直近のピークにあと０．４ポイントに迫る水準になった。東日本大震災発生時のボトムで直近のボトムである１１年４月分の９５．８よりは２１．４ポイント高い水準になった。

●一致ＣＩの３カ月後方移動平均は０．９３ポイント上昇し、３カ月連続の上昇になった。７カ月後方移動平均は０．３７ポイント上昇し、１１カ月連続の上昇になった。

●一致ＣＩを使った景気の基調判断をみると、１５年５月分～１６年９月分の１年５カ月間もの間、景気拡張の動きが足踏み状態になっている可能性が高いことを示す「足踏みを示している」という同じ基調判断が続いていたが、１６年１０月分で「改善を示している」に上方修正された。その後１１月分・１２月分・１７年１月分・２月分・３月分・４月分・５月分と同じ基調判断だった。今回６月分も「改善を示している」で９カ月連続して最高の判断が続いている。

●基調判断が、景気拡張の動きが足踏み状態になっている可能性が高いことを示す「足踏み」に下方修正されるには「当月の前月差の符号がマイナス。かつ３カ月後方移動平均（前月差）の符号がマイナスに変化し、マイナス幅（１カ月、２カ月または３カ月の累積）が１標準偏差分（▲１．０4）以上」であることが必要だ。

●また基調判断が、事後的に判定される景気の山が、それ以前の数カ月にあった可能性が高いことを示す「下方への局面変化」に下方修正されるには「当月の前月差の符号がマイナス。かつ７カ月後方移動平均（前月差）の符号がマイナスに変化し、マイナス幅（１カ月、２カ月または３カ月の累積）が１標準偏差分（▲０．８７）以上」であることが必要だ。

●７月分で、「足踏み」や「下方への局面変化」などになるには、各々▲３．３ポイント以上、▲８．７ポイント以上の前月差大幅な下落幅になることが必要で、にわかに基調判断が下方修正にされる可能性はないだろう。

●１２年１２月から始まった「アベノミクス景気」は１７年３月分で５２カ月間の長さになり、戦後３番目の長さであった８６年１２から始まった「バブル景気」の５１カ月を超え、単独３位になった。６月分でさらに長さの記録を伸ばし、５５カ月の長さになった。

●今年の１１月８日に発表される９月分まで「改善」が続くと、６５年１１月から始まった「いざなぎ景気」の５７カ月を抜き、景気拡張の長さは戦後単独第２位の５８カ月となる。

●今回６月分速報値では先行ＤＩは５５．６％と景気判断の分岐点の５０％を２カ月連続で上回った。また、一致ＤＩは９２．９％でこちらも景気判断の分岐点の５０％を２カ月ぶり（５月分は５０．０％）に上回った。

●６月分景気動向指数・改定値では、先行ＣＩに新たに実質機械受注（製造業）が加わる。機械受注の発表日は８月１０日である。また在庫率関連データなどが８月１０日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目されるが、先行ＤＩでは実質機械受注（製造業）の符号は比較対象の５月分のデータからみてプラスの可能性が大きそうだ。先行ＤＩは５５．６％から上方修正になり６０．０％程度になると見込まれる。

●６月分景気動向指数・改定値では、一致ＣＩは所定外労働時間指数が新たに加わる。確報値の発表日は８月２３日である。速報値の寄与は前月差▲０．０７程度とみられる。確報値も速報値と同じで、鉱工業生産指数などの確報値も速報値と同じと仮定すると、一致ＣＩは＋１．３程度と速報値から下方修正になるものの、「改善」の基調判断は変わらないだろう。また、一致ＤＩ上の所定外労働時間指数の速報値段階の符号はマイナスになる。所定外労働時間指数や鉱工業生産指数などの確報値が速報値と同じだとすると、一致ＤＩは速報値の９２．９％から８１．３％に景気判断の分岐点の５０％超ながら下方修正されよう。

●７月分の先行ＣＩの採用系列で、現時点で数値が判明しているのは、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列である。全系列が前月差プラス寄与になることが判明している。

●また、７月分の先行ＤＩでは、数値が判明している消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列でプラス符号は消費者態度指数、日経商品指数ＤＩ、東証株価指数の３系列、マイナス符号は、中小企業売上げ見通しＤＩ１系列と判明している。７月分速報値段階の先行ＤＩは３３．３％以上８８．９％以下が確定している。