2017年10月分景気動向指数（速報値）

●１０月分の景気動向指数・速報値では、先行ＣＩは前月差▲０．４と２カ月連続の下降になった。速報値からデータが利用可能な９系列では、日経商品指数、マネーストック、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列が前月差プラス寄与に、最終需要財在庫率指数、鉱工業生産財在庫率指数、新規求人数、新設住宅着工床面積、消費者態度指数の５系列が前月差マイナス寄与になった。

●一致ＣＩは前月差＋０．３と２カ月ぶりの上昇になった。速報値からデータが利用可能な７系列中、生産指数、投資財出荷指数、商業販売額指数・卸売業、有効求人倍率の４系列が前月差プラス寄与に、鉱工業用生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数、商業販売額指数・小売業の３系列が前月差マイナス寄与になった。 

●８月分の一致ＣＩの指数水準は１１７．６に１ポイント下方修正された。これは消費税引き上げ前の駆け込みが出た１４年３月分の１１７．６と同じだ。１１７．７になれば、リーマンショック前の０７年１０月分の１１８．８以来の水準になる。１０月分の一致ＣＩの指数水準は１１６．５だ。これは、８月分の指数水準より１．１ポイント低く、東日本大震災発生時のボトムで直近のボトムである１１年４月分の９５．８よりは２０．７ポイント高い水準である。 

●一致ＣＩの３カ月後方移動平均は＋０．２４ポイント上昇し、２カ月ぶりの上昇になった。７カ月後方移動平均は０．３０ポイント上昇し、１５カ月連続の上昇になった。 

●一致ＣＩを使った景気の基調判断をみると、１５年５月分～１６年９月分の１年５カ月間もの間、景気拡張の動きが足踏み状態になっている可能性が高いことを示す「足踏みを示している」という同じ基調判断が続いていたが、１６年１０月分で「改善を示している」に上方修正された。その後１６年１１月分～１７年９月分まで同じ基調判断だった。今回１０月分も「改善を示している」で、１３カ月連続して最高の判断が続いている。

●基調判断が、景気拡張の動きが足踏み状態になっている可能性が高いことを示す「足踏み」に下方修正されるには「当月の前月差の符号がマイナス。かつ３カ月後方移動平均（前月差）の符号がマイナスに変化し、マイナス幅（１カ月、２カ月または３カ月の累積）が振幅目安の１標準偏差分（▲１．０4）以上」であることが必要だ。 

●また基調判断が、事後的に判定される景気の山が、それ以前の数カ月にあった可能性が高いことを示す「下方への局面変化」に下方修正されるには、「当月の前月差の符号がマイナス。かつ７カ月後方移動平均（前月差）の符号がマイナスに変化し、マイナス幅（１カ月、２カ月または３カ月の累積）が１標準偏差分（▲０．８７）以上」であることが必要だ。 

●１１月分で、「足踏み」になるには、３カ月後方移動平均の前月差が▲１．０４以上になる必要がある。そのためには▲２．１ポイント以上の前月差大幅な下落幅になることが必要だ。また、「下方への局面変化」になるには、▲５．９ポイント以上の前月差大幅な下落幅になることが必要だ。１１月分の製造工業生産予測指数の前月比が＋２．８％であることから、第１系列の生産指数（鉱工業）前月比が大幅な減少になることは考えにくく、にわかに基調判断が下方修正される可能性はないとみられる。１１月分も「改善」の判断が続こう。 

●１２年１２月から始まった「アベノミクス景気」はこの１０月分で５９カ月となり、戦後最長の「いざなみ景気」の７３カ月に次ぐ、戦後２番目の長さの景気拡張局面を続けている。

●今回１０月分速報値では、先行ＤＩは７２．２％と景気判断の分岐点の５０％を４カ月連続で上回った。また、一致ＤＩは５７．１％で、こちらは９月分が５０．０％から５５．６％に上方修正されたため景気判断の分岐点の５０％を３カ月連続で上回り、ＤＩからも景気拡張局面を示唆する状況になっている。 

●１０月分景気動向指数・改定値では、先行ＣＩに新たに実質機械受注（製造業）が加わる。機械受注の発表日は１２月１３日である。また在庫率関連データなどが１２月１４日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。 

●１０月分景気動向指数・改定値では、一致ＣＩは所定外労働時間指数が新たに加わる。速報値の発表日は１２月８日である。確報値の発表日は１２月２２日である。また、生産指数関連データなどが１２月１４日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。但し、「改善」の基調判断は変わらないとみられる。 

●１１月分の先行ＣＩの採用系列で、現時点で数値が判明しているのは、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列である。４系列全てが前月差プラス寄与になることが判明している。４系列の前月差寄与度合計は１．８程度になる。３カ月ぶりの前月差上昇になる可能性が大きそうだ。 

●また、１１月分の先行ＤＩでは、数値が判明している消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列で全てがプラス符号と判明している。１０月分速報値段階の先行ＤＩは４４．４％以上１００．０％以下が確定している。あと、１系列プラスになれば、５カ月連続で５０％を上回ることになる。