米国社債市場の好調さはいつまで続く？
利回り追求型の資金流入は今後も続く見通し

■米国社債市場は、米中貿易協議の部分合意を受けたリスク志向の高まりや、金融緩和の長期化観測を背景に、底堅く推移しています。2月18日までの年初来騰落率を見ると、投資適格社債が+2.5％、ハイイールド社債は+1.2％となっています。

■なお、社債スプレッド（社債と国債の利回り格差）は、米国の利上げと米中貿易摩擦の懸念が高まった19年1月をピークに、足元は縮小傾向にあります。

■社債スプレッドは、今年の1月末から2月初めにかけて、新型肺炎の拡大懸念からリスク回避の動きが高まり、一時的に拡大しました。その後は、徐々に落ち着いています。

■世界的にインフレが落ち着いていることに加え、新型肺炎による景気への影響に配慮するため、米連邦準備制度理事会（FRB）が金融緩和姿勢を継続するとの見方が高まったことが背景です。