2019年1月分機械受注

●１月分機械受注（除く船舶電力の民需ベース、以下、除船電民需と表記）の前月比は▲５．４％と３カ月連続して減少になった。なお、季節調整替えにより過去の前月比は変更になっている。3カ月移動平均は前月比▲１．９％と２カ月ぶりの減少になった。また、機械受注（除船電民需）の前年同月比は▲２．９％で４カ月ぶりの減少になった。

●機械受注（除船電民需）の大型案件は、前回１２月分の０件から、今回１月分では１件になった。その他製造業で火水力原動機が該当した。その他製造業の前月比は＋３５．４％で、２カ月連続の増加になった。

●１月分の製造業の前月比は▲１．９％と３カ月連続の減少。製造業１７業種中、９業種で増加し、減少は８業種だった。中国景気の減速など世界経済の先行き不透明さに対し企業が慎重な行動をとっていることが影響していそうだ。

●１月分の実質機械受注・製造業の前月比が減少になったが、在庫率関連指数などが変わらないとすると、景気動向指数１月分・改訂値での先行ＣＩ前月差は▲１．３程度と、速報値と同じぐらいの下降になるものと予測する。１月分の先行ＤＩは、実質機械受注・製造業はマイナス符号で新たに加わることになるので、１１．１％から１０．０％に下方修正されるとみられる。

●１月分の非製造業（除船電民需）の前月比は▲８．０％と４カ月ぶりの減少になった。電力業の１月分では２件の大型案件があり、前月比は＋１２７．２％と大幅に増加した。電力業を含む、非製造業全体では前月比＋１１．４％とこちらは２カ月連続の増加になった。非製造業１２業種中、４業種が増加で８業種が減少となった。

●大型案件は、前回１２月分では合計１０件であった。内訳をみると、民需は電力業の１件（原子力原動機）と運輸・郵便業の３件（船舶３件）。官公需は防衛省の1件（船舶１件）、外需は５件（火水力原動機２件、電子計算機等１件、航空機２件）であった。今回１月分では合計６件であった。内訳をみると、民需は、その他製造業の１件（火水力原動機）、電力業の２件（火水力原動機、発電機）の合計３件。官公需は地方公務の1件（化学機械１件）、外需は２件（原子力原動機、鉄道車両）であった。

●中小企業の動きを反映している部分がある代理店受注は１月分で前月比▲１．３％と２カ月ぶりの減少となったが、前年同月比は＋６．５％と５カ月連続の増加になった。底堅い動きと言えよう。

●外需は１月分で前月比▲１８．１％と２カ月連続の減少となった。前年同月比は▲２２．７％と４カ月ぶりの減少になった。

●内閣府の基調判断の推移をみると、１８年１０月分と１１月分では「機械受注は、持ち直しの動きに足踏みがみられる」という判断だったが、前回１２月分では３カ月移動平均が４カ月ぶりに上昇したものの、２カ月連続前月比が微減になったことなどから、１７年７月以来の「足踏みがみられる」に下方修正された。今回１月分では２カ月連続して「足踏みがみられる」という判断になった。

●機械受注（除船電民需）１～３月期の前期比見通しは当初の▲１．８％から季節調整替えにより▲０．９％に変更になった。伸び率を達成するためには２月分～３月分の前月比が各々＋５．０％ずつ必要である。達成率の計算方法が変更になった１０年（平成２２年）からの９年間で上振れ６回、下振れ３回となっている。実績は見通しよりも上振れしやすいが、今年のハードルは高そうだ。１～３月期の前期比が最終的にどうなるか、予断を持つことなく見守りたいところだ。

●景気ウォッチャー調査の設備投資関連・ＤＩの最近の動きを紹介しよう。１８年１１月分の景気ウォッチャー調査では、設備投資関連・現状判断ＤＩは５５．０（同１０人）、設備投資関連・先行き判断ＤＩが４７．２（同９人）である。１２月分の景気ウォッチャー調査では、設備投資関連・現状判断ＤＩは５５．０（同５人）、設備投資関連・先行き判断ＤＩが５０．０（同９人）。１８年のうちは底堅い動きだった。

●しかし、１９年に入ると変調をきたし、１月分の景気ウォッチャー調査では、設備投資関連・現状判断ＤＩは４４．２（同９人）、設備投資関連・先行き判断ＤＩが５８．３（同１２人）、２月分の景気ウォッチャー調査では、設備投資関連・現状判断ＤＩは４６．４（同７人）、設備投資関連・先行き判断ＤＩが４１．７（同９人）である。２月分の判断では、「不変」か「やや悪化」となっており、良くなる方向の回答がない。先行き判断のコメントをひとつ紹介すると、「中国の景気減速や米中貿易摩擦、欧州の政局リスクにより設備投資意欲が落ちてきている（北陸、一般機械器具製造業・総務担当）」と言う点が弱含みの代表的な理由である。足元の機械受注統計の弱含みと同様の動きである。マイナス材料を払拭するために、景気対策による中国景気の持ち直しや、米中貿易協議の進展などの明るい動きが出てくることに期待したい局面だ。